1）本周煤价上涨的原因：极端高温天气、产地供应受扰动、“迎峰度夏”、产地安全环保检查、“93”阅兵、铁路运费下降、新《矿产资源法》实施、“反内卷”竞争治理。
诱因：贸易商挺价、高温、台风
本周亮点：“反内卷”竞争治理
一、煤炭信息方面
（一）煤炭信息
目前本周市场煤价：北方港5500--635报价（+10）5000--570报价（+15）；4500--505（+15），江内5500--675（+5）；5000-600（+5）
北方港5500--纯年度666；-31。5000--纯年度605；-35。4500--纯年度545；-40.
2．此轮煤价2024年6月23日，5500从615元/吨上涨至2025年7月10日，涨了20元/吨；5000从540元/吨上涨至2025年7月10日，涨了30元/吨；4500从480元/吨涨至2025年7月10日，涨了25元/吨；
3．江苏7大电库存：本期库存1030.57万吨，与上周相比上涨53.98万吨；日耗42.63万吨，与上周比下降10.51万吨，可用天数为24.17天，与上周相比上涨5.8天.其中可用天数：华能24天；华电22天；国家能源20天；大唐18天；国电投25天；华润24天；国信34天。
江内库存：本周1417.3吨，与上周同期相比下跌16.3万吨，比去年多了276.7万吨。本周江内库存大幅上涨，主要因需求端增长、供应端减少、运输及物流因素、库存转移，从而造成江内库存短期内显著下降。
2、截止7月16日数据
电厂库存高去年江苏电厂是956.85万吨；今年是1030.57万吨；+73.72万吨.
5500价格去年是850元/吨；今年是635元/吨；-215元/吨
北方港库存去年是2549.44万吨，今年是2706.4万吨；+157万吨。
1-5月用电量去年是38370 亿千瓦时，今年是39665 亿千瓦时；+1295亿千瓦时。
（二）目前煤价波动原因：
1、天气：
下周南方高温与降雨并存。15-16日，江南、华南多地高温达37℃，空气湿度大，闷热感强烈。18日起，降雨范围扩大、强度增强，广东、广西、福建等地有中到大雨，部分地区有暴雨甚至大暴雨，需防范次生灾害，出行注意安全，做好防暑与防雨准备。
今年三伏天的时间表如下：初伏：7月20日-7月29日，共10天；中伏：7月30日-8月8日，共10天；末伏：8月9日-8月18日，共10天
2、政策：能源法、136号文、《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》及《电力辅助服务市场基本规则》、电力新政394号文；《中华人民共和国民营经济促进法》、国家发改委《必须整治内卷式竞争》
3、坑口：
降雨致产缩价有涨：主产区因连续降雨，陕蒙露天矿生产受限。下游化工、电煤客户拉运积极，面煤销售好转，价格探涨；块煤出货欠佳，价格弱势。降雨结束后供应有恢复可能，短期价格僵持调整，幅度有限，矿方紧盯港口及下游需求。
4、电厂：
日耗增补库需求显：多地持续高温，电厂电力负荷攀升，电煤日耗加快。部分电厂因库存可用天数较低，已开启补库行动，增加采购招标。预计电厂日耗将维持高位，补库需求有望推动煤价上涨。
5.港口：
缺货价升涨速缓慢：港口市场稳中偏强。上游降雨致资源发运推迟，结构性缺货，报价上扬。多地高温使用电负荷增加，少量补货拉运促使成交价格缓涨。迎峰度夏长协煤保障充裕，大规模采购难现，价格将缓慢上涨。
6.贸易商：
心态分化操作各异：部分贸易商看涨，惜售心态强，因产地降雨、港口缺货及旺季预期，认为价格还将上探。但也有贸易商因长协煤充裕、进口煤优势及新能源表现，对价格上涨持续性存疑，平稳出货。
7.进口煤：
价随内涨仍具优势：截至7月11日，CCI进口煤到岸价上涨，与内贸煤同到华南港口仍存价格优势。近期国内煤价上涨，进口煤跟随涨价，海运费上调，但整体性价比优势依旧存在。
8、其他原因依旧在：
多因素交织影响煤价：环渤海港口库存下降，低硫优质煤种报价高。产地煤价有涨有稳，受降雨、下游需求等影响。国际动力煤离岸价上涨。综合来看，煤价呈稳中小幅上涨态势，后续受供需、政策、进口等因素制约。
9、综合来看：
（1）中性：
① 能源法
② 136号文
③ 《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》及《电力辅助服务市场基本规则》
④ 电力新政394号文
⑤ 《中华人民共和国民营经济促进法》
⑥ 非电行业需求稳定
⑦ 长协煤兑现
⑧ 新《矿产资源法》
（2）利多：
① 高温天气影响、夏天火电1000亿度发电增量，
② 山西安全事故引发的产能收缩。
③ “93”阅兵、环保检查
④ 北方港库存去化加速
⑤ 进口煤增量空间受限
⑥ 贸易商挺价
⑦ 工业需求回暖
⑧ 2025年煤化工行业新增产能集中投放
⑨ 随着“保交楼”专项贷款落地及基建项目加速审批，建材行业开工率有望回升，将带动冶金煤需求增长。
⑩ 进口煤供应不确定性增加
⑪ “反内卷”竞争治理
（3）利空：
① 新能源对火电影响，特别是光电的影响最大，其次是水电来临。
② 国家推动“双碳”目标，限制煤炭消费，清洁能源替代加速
③ 铁路运费的下调
（4）结论
综合多方面因素，下周煤价有望维持稳中小幅上涨态势。电厂因高温致电力负荷攀升，电煤日耗将持续处于高位，补库需求强烈，这为煤价上涨提供有力支撑。贸易商虽心态分化，但看涨者惜售及部分囤货行为，在一定程度上减少市场流通量，促使价格上升。产地方面，降雨结束后供应虽有恢复预期，但前期受限导致部分资源紧张局面仍存。港口缺货情况短时间难以彻底缓解，且高温下用电需求增加带来的补货拉运，会推动价格缓慢上扬。进口煤虽具性价比优势，不过其价格也跟随国内上涨，整体对国内煤价冲击有限。但需注意，长协煤供应充裕、下游采购节奏放缓等因素，会限制煤价上涨幅度。
预计（1）5500大卡动力煤：短期（1个月）：预计再上涨5-10元/吨，中期（3个月）：若水电出力未显著改善且政策无重大调整，小幅回调后或进一步上涨至640-645元/吨，但需警惕进口增量和产能释放风险。
（2）5000大卡动力煤：短期（1个月）：预计再上涨8-12元/吨。中期（3个月）：若基建投资持续加码，小幅回调后或突破570元/吨，但需关注钢铁行业粗钢减产政策对需求的压制。
（3）4500大卡动力煤：短期（1个月）：预计再上涨5-8元/吨。中期（3个月）：若水电出力不足延续，小幅回调后或上涨至505-510元/吨，但需警惕进口低卡煤（如印尼3400大卡煤HBA价涨1.2%，）的替代效应。
（4）风险提示
库存压力：重点企业库存同比增21.4%，电厂库存可用30天以上，高库存可能随时释放压制价格。
政策调控：若发改委启动储备煤投放或上调长协煤基准价，可能扭转上涨趋势。
国际变量：澳煤出口环比降9.4%和印尼HBA政策执行力度（如5月出口量同比降5%，）需持续跟踪。
能源替代：光伏出力超预期，可能减少火电需求，尤其在西南水电恢复后。
二、航运信息
（一）本周封航情况：
秦皇岛：0小时0分
曹妃甸：0小时0分
京唐：0小时0分
黄骅：0小时0分
（二）海运、内贸等价格：
1、BDI报1904较上周上涨481点。涨幅达43.1%，BDI大幅上涨，中国需求释放与政策刺激、铁矿石海运需求集中爆发、运力供给阶段性紧张、季节性与地缘政治共振，BDI此轮上涨是需求回暖、运力受限、地缘冲击三重因素叠加的结果，预计短期内仍将维持高位震荡。
2、内贸价格：
较上周上涨0元（本周最高30，目前30元/吨），滞期费6.5元/吨1-1.2天。
3、江运费方面：
下周江运费走势或现分化。粮运方面，若洪水影响持续，部分江船粮运价格有望维持高位，但降雨阻碍夏粮购销，需求受限，涨幅或有限。煤炭运输上，随着高温天气带动电力需求，电厂补库需求或提升，刺激运价上涨，不过航道运力充足，也会抑制涨幅，整体江运费以震荡调整为主。
4、成本油价较上周：重油上涨100、柴油涨0。
5、运河运价分析
下周运河运价走势存在变数。从供给端看，运河下游船闸检修延续，且缺水状况难有明显缓解，可用运力或持续受限。需求层面，若高温持续，电厂等企业对煤炭等物资的运输需求有望增加，刺激运价上升。但整体经济环境若未明显改善，货物贸易量受限，又会抑制运价涨幅，预计以震荡微涨为主。
（三）综合分析：
下周内贸海运价有望呈稳中有升态势。从需求端来看，电厂因高温致电煤日耗高、补库需求大，煤炭运输需求将显著增加。加之贸易商虽心态分化，但部分看涨惜售，囤货与运输需求交织，推动运力需求上扬。供给方面，前期产地降雨影响煤炭发运，港口缺货，一定程度上限制运力释放，缓解运力过剩局面。国际动力煤离岸价上涨，或带动国内相关运输成本上升。不过，长协煤供应稳定、市场竞争激烈等因素，将抑制海运价大幅上涨。综合而言，下周内贸海运价有上涨空间，但幅度有限，整体保持平稳上升趋势。
辽公网安备 21021102000204号
