动力煤月报

动力煤月报摘要：

行情回顾：10月国庆节后行情犹如串天炮一样，一路直飙至1982元/吨的高位。后来在上层保供稳价政策下，价格急剧下跌，截至10月29号夜盘，收于970元/吨；月初受到山西暴雨等因素影响，煤矿生产有所减少，且公路运输困难，下游电厂采购困难加剧。10月份大秦线再次检修，直接导致港口运输能力下降，港口库存长期处于低位状态，5500大卡现货价格一度上涨至2500以上价格。后期随着上层保供稳价政策实施，煤价快速回落，且下游电厂库存回升较快。且近期受疫情以及限价影响，煤矿销售较差，运输又加困难下，部分煤矿出现顶仓现象。综合来看，后期随着煤矿产能增加，以及国家政策的长期实施，煤价依然有回落空间。

观点：前期煤价大幅上涨是因为供给短期以及运输困难下造成，后期随着保供稳价政策运行，煤价逐渐的回落，且产量也在逐渐提高。据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2021年1-9月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成20.8亿吨，同比增加7749万吨，增长3.9%。排名前10家企业原煤产量合计为15.8亿吨，同比增加9269万吨，占规模以上企业原煤产量的53.9%。但需要注意的是，当前电厂库存依然处于低位，运输依然紧张，进入11月份后北方供暖即将全面开启，届时用煤量剧增。因此，在多重因素干扰下，我们建议观望为主。  

策略：中性观望

风险：政策的强力压制，资金情绪，交易所规则调整，港口的累库，突发的安全事故等。