一周市场评述（7.10-7.16）

壹 · 海外市场概况    

美国6月核心通胀意外降温

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美国6月核心通胀意外降温。整体CPI年率为3%，创2021年3月以来新低，前值为4%；美国6月核心CPI年率为4.80%，创2021年11月以来新低。

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目前，在能源、食品价格缓和的情况下，权重超过三分之一的住房分项仍是美国物价上涨的最主要力量。7月加息的可能性依旧不减，市场预期7月加息后，最早于明年1月开始宽松政策。自五月下旬以来，美国整体经济活动有向好趋势，预计未来几个月美国总体经济将保持缓慢增长。

贰 · 行业数据看点

6月CPI同比持平 / 信贷投放呈回升态势

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国家统计局公布数据显示，中国6月CPI同比持平，低于5月增速0.2%；环比下降0.2%，降幅与上月相同。6月PPI受生产资料拖累同比下降5.4%，高于5月4.6%的降幅，并为连续第六个月降幅扩大。生产资料价格下降6.8%，降幅扩大0.9个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约5.26个百分点。

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同时，中国人民银行公布金融统计数据显示，今年上半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。其中，6月份人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。信贷投放呈现回升态势，部分数据好于预期，融资需求有所修复，市场信心和预期进一步回暖。但在进出口方面，6月出口同比下降12.4%，进口下降6.8%，实现贸易顺差706.2亿美元，全线弱于市场预期。出口为自2020年2月新冠疫情初期以来的最大同比降幅，贸易市场放缓不断加剧。

叁 · 煤炭市场动态

煤炭市场稳中偏弱，震荡下跌

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上周，煤炭市场稳中偏弱，震荡下跌。产地方面来看，为保障能源保供工作，主产地煤炭依旧稳定供应。同时，安监检查对相关区域煤矿开工情况及供应速度的影响逐渐减弱。但是，产地销售情况有所减弱，观望情绪逐渐增多。各环节去库存逐渐改善，对煤炭价格起到一定支撑作用。同时，近期国际煤炭市场需求有所升温，支撑价格小幅反弹带动国内招投标价格小幅上涨，进口煤冲击趋弱。

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需求方面，近期受持续的高温天气影响，日耗持续攀升。全国多地气温较往年同期偏高，用电表现强劲，南方各省用电负荷屡创历史新高。入伏之后，高温天气的影响将更加明显，煤炭日耗将继续增加。但是，受保供力度的不断加强，兑现水平高，终端库存仍然处于高位。日耗的持续上升并未带来库存去化的明显改善。水电发电量仍处于同期较低水平。随着全国降雨天气显著增加，西南地区来水明显，三峡出库流量也在持续回升，水电情况将逐渐改善。

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非电方面，受需求疲软、错峰生产的影响，各工业用电无明显改善，整体需求偏弱。上周，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知，将此前公布的支持房地产市场平稳健康发展的两项金融政策进行调整，适用期限统一延长至2024年12月31日，鼓励金融机构对房企提供持续稳定的资金支持。长期来看，这一举措将促进房地产市场平稳健康发展，对于整体工业生产起到带动作用，非电行业煤炭需求量将有望提升，但短期对煤炭价格稳定上涨不构成利好因素。

肆 · 后市研判

煤价预计震荡运行，波动空间较小

综合来看，国内多地气温飙升，电厂日耗持续高位，并预计大部分地区气温将进一步升高。在水电暂无明显气色前，火电仍是主力。但由于需方采购释放有限，价格上行空间较小，下半月煤炭价格预计震荡运行，波动空间较小。

来源：八亿科技研究院