热 动力煤早报

期货与现货价格：

 昨日期货盘面维持震荡行情，最终收于840.4元/吨，涨幅2.34%。产地方面，榆林地区冬季民用块煤需求旺盛，销售良好，库存低位运行；鄂尔多斯地区受降雪天气影响，在产煤矿整体出货情况偏弱。港口方面，北方港整体调出量高达170万吨，是去年同期以来的新高。进口煤方面，近期电厂没有什么招标，印尼（CV3800）大报价FOB75美金，多询盘，少成交。  电厂方面，全国重点电厂供煤量和库存已超过去年同期水平，可用天数与去年同期持平，电厂用煤保障进一步提升，由于存煤以低卡煤为主，部分主力电厂机组出力受阻，电厂更倾向高卡优质煤的采购，因而价格接受度也有所提高。

观点与逻辑： 在增产保供政策下，煤炭产能已达到去年同期水平，随着冬季的深入叠加“冷冬”预期，动力煤呈现供需两旺格局。在下游需求增加的情况下，港口和产地煤均有走强趋势，后期随着供需关系持续改善，电厂煤需求释放结束，剩余产量回归市场，煤价将进一步回归合理区间，期货盘面短期建议看空为主。

策略：

单边：中性偏空

期权：无

关注及风险点：国家政策变动尤其是保供政策，水电的替代减弱，电厂进购力度强弱，煤矿事故，资金情绪波动，港口的累库超预期。