一周市场评述（6.26-7.2）

壹 · 海外市场概况

货币政策有进一步紧缩的可能性

01

上周，欧洲央行论坛上，包括美联储、欧洲央行、英国央行、法国央行和日本央行在内的央行行长均表示了货币政策有进一步紧缩的可能性。

02

美联储主席鲍威尔强调，鉴于通胀依然高于预期，且包括耐用品订单、消费者信心等经济数据显示美国经济具有韧性，今年将有更多的紧缩政策，不排除连续两次会议上加息的可能性。到2023年底，可能会再加息半个百分点。

贰 · 行业数据看点

6月PMI环比涨0.2% / 非制造业PMI保持扩张

01

6月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善，但仍处于荣枯线以下。从分项指数来看，与上月相比，生产指数、新订单指数、购进价格指数和出厂价格指数上升；其他指数，如新出口订单指数、产成品库存指数、采购量指数、原材料库存指数、生产经营活动预期指数均有所下降。

02

制造业生产经营活动总体呈筑底回升态势，但需求收缩的压力仍然突出，仍需依靠国内市场持续回暖，带动企业生产经营活动持续恢复。非制造业商务活动指数为53.2%，比上月下降1.3个百分点，仍高于临界点，今年以来始终保持扩张态势。

叁 · 煤炭市场动态

煤价在反弹后进入新一轮的调整

01

产地方面来看，在保供力度不减，开采利润仍然可观的情况下，坑口生产意愿仍然保持，产地煤炭产量依旧高位运行。贸易商低价出货意愿不强，挺价情绪明显，市场报价目前趋于稳定。港口方面来看，港口煤炭库存持续去化，逐渐接近去年水平。大秦线发运量依旧保持稳定。进口煤大幅增长，大幅降低了内贸煤在夏季高需求的态势，加剧了国内供需矛盾，仍然是影响国内煤炭运行的主要因素之一，对市场的冲击比较明显的，拖累煤炭价格难以持续上行。

02

需求方面，近期进入高温季节，华北等地持续性高温天气，区域内日耗维持较高水平，用电需求逐渐增多。煤价维持相对稳定状态。但电厂库存仍然较为充足，采购需求不紧迫，仍以高温造成的刚需采购为主。非电方面，工业恢复速度低于其他行业，需求转强动力不充足。化工、水泥、钢铁效益仍未有明显起色。由于各地高温及降雨增多，钢材市场处于施工淡季，钢铁消费基数仍处于底部，对于煤炭价格的持续上涨不构成支撑。水电的恢复程度目前较为良好，有望持续出力并加剧煤炭市场供需宽松格局，电煤需求将受到压制。

肆 · 后市研判

短期内煤炭价格相对稳定

在短期内，煤炭价格不具备大幅上涨动力和快速下跌的空间，相对稳定。后期市场，在迎峰度夏期间发电量高位运行的情况下，电厂仍有需求释放，煤炭产量降低可能性不大，进口煤将继续保持增长态势，煤炭市场依然承压。

来源：八亿科技研究院