动力煤周报

市场要闻及重要数据：

期货与现货价格：上周受国家政策强压影响，保供限价政策持续加码，动力煤期货涨势戛然而止，连续三天跌停板，最终收于1365元/吨，周跌幅高达19.3%。现货方面：山西大同动力煤Q5500坑口含税报价1900元/吨；秦皇岛港动力煤5500大卡报2300-2350元/吨；印尼3800大卡平仓价报1280-1300/吨。

港口库存：北方港煤炭总库存为1571.3万吨，较上周同期减少45万吨，较上月同期增加20万吨；其中秦皇岛港煤炭库存437万吨，较上周同期增加29万吨，较上月同期减少1万吨。本周北方港日均调入量为120.7万吨，较上周减少4.5万吨；调出量为126.8万吨，较上周减少8.5万吨，秦皇岛煤炭库存小幅攀升，北港总库存较上月有所增加。

电厂： 截止到10月21日，内陆17省电厂电煤库存5019.9万吨，较上周同期增加279.3万吨，可用天数为16.2天，日耗309.1万吨，供煤量372.5万吨，随着冬季供暖的需求旺季到来，日耗和供煤量也随之增加。

海运费：截止到10月22日，波罗的海干散货指数（BDI）报于4653个点，较上周同期下跌201个点；海运煤炭运价指数（OCFI）报于1544.78，环比上涨11.9%。

观点与逻辑：上周国资委、发改委等多个国家部门共同推出重磅保供稳价政策，甚至动用“价格法”等手段，对煤炭价格进行强行干预，动力煤期货连续三天收于跌停板。1-8月山西煤炭产量同比增速5%-15%，陕西煤炭产量基本持平，内蒙古煤炭产量同比下降5%，全国动力煤产量同比稳中有升。国庆期间市场发文：内蒙古核增72处煤矿产能，总计核增0.98亿吨至2.77亿吨(以露天矿为主）；山西核增98座煤矿产能，核增量达0.63亿吨，按此估算转化产量增量为1.6亿吨/年，每月增量为1000万吨。4-8月，我国动力煤总需求同比增速呈现逐渐下降趋势，如果四季度需求量同比下降3%估算，随着核增产能的进一步落实，动力煤供应偏紧的格局将被打破，阶段高位呈现进一步回落的可能。短期市场面临较大波动风险，建议保持观望。

策略：

单边：中性

期权：无

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态